近日，中國證監(jiān)會制定了2025年度立法工作計劃，對全年的立法工作做了總體部署。其中，“力爭年內出臺的重點項目”包括制定《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》、修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》。

受訪期貨公司高管普遍認為，制定《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》、修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》對于規(guī)范衍生品交易市場、提升期貨公司監(jiān)管效能和推動期貨業(yè)高質量發(fā)展具有重要意義，有助于構建一個更加健康、穩(wěn)定、透明的期貨市場環(huán)境，為投資者提供更加安全、便捷的投資渠道。

中糧期貨黨委書記、總經理吳浩軍向《證券日報》記者表示，修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》將有效推動期貨公司不斷提升自身專業(yè)水平、服務能力和創(chuàng)新能力，以更好地適應國際市場競爭；同時也有助于吸引國際客戶參與境內市場交易，提升我國期貨業(yè)的國際競爭力，促進期貨市場高水平對外開放。

“兩大新規(guī)的推出不僅將激發(fā)行業(yè)創(chuàng)新活力，也將強化風險控制和市場監(jiān)管體系，從而為期貨公司的長遠發(fā)展提供明確的方向指引和穩(wěn)固的制度框架。”銀河期貨有限公司黨委書記、董事長、總經理王東對《證券日報》記者表示。

業(yè)界高度期待兩大新規(guī)落地。“新規(guī)的推出將擴大期貨公司業(yè)務范圍，預計期貨公司將從多元化發(fā)展向一體化發(fā)展轉變，新舊業(yè)務間渠道互通，形成更為便捷的協(xié)同網絡，既實現(xiàn)業(yè)務的橫向拓展，又利于縱深開拓，從而推動新舊業(yè)務規(guī)模互利增長，實現(xiàn)向衍生品綜合服務商轉型。”吳浩軍表示。

根據(jù)現(xiàn)行《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業(yè)務，不得為其股東、實際控制人或者其他關聯(lián)人提供融資以及對外擔保等。隨著兩大新規(guī)的推出，尤其是修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》落地，或將改變期貨公司業(yè)務模式趨于單一、過度依賴傳統(tǒng)經紀業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀，未來行業(yè)特征也將出現(xiàn)明顯變化。

王東表示，修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，有望適度放寬期貨公司的業(yè)務范圍，如新增包括境外期貨經紀業(yè)務和期貨自營業(yè)務在內的多項業(yè)務，這無疑將為期貨公司開拓全新的業(yè)務增長領域，有助于期貨公司更充分地發(fā)揮其在合規(guī)風控方面的整體優(yōu)勢。此外，開展境外經紀業(yè)務，不僅有助于拓寬國際市場視野，更為其服務國家重要戰(zhàn)略提供堅實有力的支撐，進一步彰顯期貨公司在服務國民經濟方面的積極作用。

“預計多項業(yè)務有望放開，有助于期貨公司為實體經濟提供更加優(yōu)質、全面的服務。”王東說，例如，自營業(yè)務的放開，將有效激勵期貨公司加大投研一體化方面的投入，不斷提高研究能力，為各產業(yè)鏈客戶提供更高質量的研究報告，幫助客戶有效應對經營風險。

“就期貨公司而言，申請開展自營和衍生品交易業(yè)務，有利于期貨公司拓展收入來源、提升市場競爭力、優(yōu)化資源配置、增強風險管理能力。”吳浩軍認為。

兩大新規(guī)的推出也將重塑期貨業(yè)生態(tài)。在吳浩軍看來，未來行業(yè)兩極分化趨勢或將更加明顯，兼并重組機會顯現(xiàn)。未來A級以下、最近6個月凈資本無法達到新業(yè)務要求的期貨公司或無法開展相關業(yè)務。此外，經營質量及資本稟賦較弱的期貨公司，或只能固守傳統(tǒng)經紀業(yè)務和交易咨詢業(yè)務，極大縮減其展業(yè)范圍與市場份額。

“未來全牌照期貨公司競爭優(yōu)勢或更加凸顯。”王東認為，隨著期貨業(yè)國際化進程加快，市場競爭更加激烈，缺乏核心競爭力或資本基礎相對薄弱的期貨公司，將不可避免地面臨較大生存壓力，可能會不得不選擇被實力更強的公司并購，或者與其他公司進行合并，以尋求生存和發(fā)展新機遇。“這種整合是行業(yè)優(yōu)勝劣汰的自然結果，也是期貨市場走向成熟和規(guī)范的必經之路。”王東說。