5月7日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示：“前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細(xì)雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實(shí)現(xiàn)中國股市穩(wěn)定健康發(fā)展?！?/p>

此次新聞發(fā)布會(huì)上公布了一攬子金融政策，其中部分政策當(dāng)日即落地。在市場人士看來，相關(guān)政策既回應(yīng)了當(dāng)前市場關(guān)切，也為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)提供了有力支撐。同時(shí)，資本市場投融資改革、穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)進(jìn)一步推進(jìn)，有助于穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)信心。

“在全球市場面臨不穩(wěn)定因素增多的環(huán)境下，受益于上市公司盈利修復(fù)、政策支持等多重因素，A股已具備中長期戰(zhàn)略配置價(jià)值?！敝袊y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，展望未來，隨著中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(以下簡稱“中央?yún)R金”)進(jìn)一步發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用，政策大力推動(dòng)中長期資金入市，上市公司通過并購重組轉(zhuǎn)型升級(jí)，A股市場將展現(xiàn)出更強(qiáng)韌性。

聚焦科創(chuàng)和外貿(mào)等關(guān)鍵領(lǐng)域

助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展

從融資端改革來看，此次新聞發(fā)布會(huì)從兩方面出臺(tái)舉措，提高上市公司質(zhì)量，提升市場吸引力。一方面，突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施；抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監(jiān)管指引，進(jìn)一步完善“并購六條”配套措施；大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券等。

章俊表示，深化科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板改革、優(yōu)化差異化制度安排，將進(jìn)一步引導(dǎo)市場資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。完善“并購六條”配套措施，通過簡化審核流程、降低交易成本等，激活并購重組市場，有助于加速產(chǎn)業(yè)橫向整合與縱向協(xié)同，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力培育。

今年以來，科技敘事帶動(dòng)了中國資產(chǎn)價(jià)值重估。科創(chuàng)企業(yè)越多、越強(qiáng)，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力也就越強(qiáng)。上海匯正財(cái)經(jīng)顧問有限公司研究所認(rèn)為，為了更好發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，監(jiān)管部門將從股權(quán)、債權(quán)和并購重組三個(gè)方向出臺(tái)一系列政策。這些舉措將極大助力國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入資本市場，推動(dòng)資本市場更加健康、更具活力。

另一方面，政策將聚焦于助力受外部環(huán)境影響較大的企業(yè)應(yīng)對(duì)沖擊。包括加大走訪幫扶；在股權(quán)質(zhì)押、再融資、募集資金使用等方面增強(qiáng)監(jiān)管包容度；支持上市公司利用股、債、REITs等多種工具開展直接融資，鼓勵(lì)符合條件的境內(nèi)企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市等。

中金公司管理委員會(huì)成員王曙光對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在當(dāng)前全球經(jīng)貿(mào)格局深刻調(diào)整的復(fù)雜形勢(shì)下，相關(guān)政策為企業(yè)拓寬了融資渠道，增強(qiáng)了企業(yè)的信心。

章俊表示，針對(duì)受外部環(huán)境影響較大的企業(yè)，監(jiān)管層在股權(quán)質(zhì)押、再融資等環(huán)節(jié)增強(qiáng)包容度，既體現(xiàn)了分類施策的靈活性，又通過風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制穩(wěn)定市場預(yù)期。

“科創(chuàng)和外貿(mào)是當(dāng)前市場較為關(guān)心的兩個(gè)領(lǐng)域，支持這兩個(gè)領(lǐng)域企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)穩(wěn)定和增強(qiáng)市場信心具有積極作用?！敝薪鸸狙芯坎渴紫瘒鴥?nèi)策略分析師李求索在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

引導(dǎo)險(xiǎn)資、公募加大入市力度

推動(dòng)形成“長錢長投”良性生態(tài)

在提高上市公司質(zhì)量、提升投資者回報(bào)的同時(shí)，監(jiān)管部門將更大力度“引長錢”，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長期資金入市規(guī)模和占比。此次新聞發(fā)布會(huì)上公布多項(xiàng)舉措，進(jìn)一步引導(dǎo)險(xiǎn)資和權(quán)益類公募基金入市。

一方面，險(xiǎn)資入市空間進(jìn)一步提升。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤介紹，下一步，將推出幾條具體措施，繼續(xù)支持穩(wěn)定和活躍資本市場。其中包括：進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長期投資的試點(diǎn)范圍，近期擬再批復(fù)600億元，為市場注入更多的增量資金；調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大入市力度；推動(dòng)完善長周期考核機(jī)制，調(diào)動(dòng)機(jī)構(gòu)的積極性，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)“長錢長投”。

此前，國家金融監(jiān)督管理總局已經(jīng)批復(fù)兩批險(xiǎn)資長期投資股票試點(diǎn)，第一批500億元已全部投資落地，第二批1120億元正在推進(jìn)中。加上此次宣布的600億元，合計(jì)批復(fù)總額將達(dá)2220億元。下調(diào)股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子、完善長周期考核機(jī)制，均有助于釋放險(xiǎn)資權(quán)益投資空間。

另一方面，公募基金收費(fèi)和考核機(jī)制等得到優(yōu)化。5月7日，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》(以下簡稱《行動(dòng)方案》)發(fā)布，旨在形成“回報(bào)增—資金進(jìn)—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)。

章俊表示，保險(xiǎn)資金與公募基金的制度性改革通過增量資金注入與存量結(jié)構(gòu)優(yōu)化，將顯著改善資本市場資金供給的穩(wěn)定性和長期性。此外，監(jiān)管規(guī)則的適配性調(diào)整與市場基礎(chǔ)設(shè)施完善，有利于推動(dòng)形成“長錢長投”的良性生態(tài)。

“上述舉措對(duì)于穩(wěn)定市場、提振投資者信心具有積極意義?！崩钋笏鞅硎?，中長期資金具備穩(wěn)定性、專業(yè)性和可持續(xù)性等優(yōu)勢(shì)，能夠在資本市場中發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)與價(jià)值引導(dǎo)的作用，引導(dǎo)市場資金流向優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，優(yōu)化市場投資結(jié)構(gòu)，有助于推動(dòng)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、提升市場定價(jià)效率、推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新、塑造健康良性的資本市場生態(tài)。

各方協(xié)同發(fā)力

維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行

今年4月份以來，面對(duì)市場波動(dòng)，中央?yún)R金果斷出手增持ETF，市場各方積極投入，通過多種方式維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。截至5月8日收盤，上證指數(shù)已回升至4月初水平。

對(duì)于類“平準(zhǔn)基金”中央?yún)R金，央行和證監(jiān)會(huì)再次表態(tài)將全力支持。中國人民銀行行長潘功勝表示，人民銀行堅(jiān)定支持中央?yún)R金在必要時(shí)加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并向其提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。吳清表示，全力支持中央?yún)R金發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用，中央?yún)R金在前方進(jìn)行強(qiáng)有力操作，中國人民銀行作為后盾，這是全世界最有力有效模式之一。

在章俊看來，短期看，央行流動(dòng)性支持與中央?yún)R金增持形成“雙保險(xiǎn)”，有效阻斷恐慌情緒的自我強(qiáng)化機(jī)制。中期而言，通過指數(shù)基金定向增持核心資產(chǎn)，既能引導(dǎo)資金流向國家戰(zhàn)略支持的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，又避免干預(yù)個(gè)股定價(jià)，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供資本支持。這一政策“組合拳”既彰顯了我國應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面的政策儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，也為全球新興市場提供了“穩(wěn)預(yù)期、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革”的中國方案借鑒。

從當(dāng)前上市公司基本面和估值來看，A股的配置價(jià)值和吸引力也在持續(xù)提升。李求索表示，一季度A股上市公司業(yè)績邊際改善，當(dāng)前A股市場估值仍處于相對(duì)低位，具備較好投資吸引力。

匯正財(cái)經(jīng)首席研究員顧晨浩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體來看，一系列利好政策有利于提振經(jīng)濟(jì)和股市，A股有望吸引更多長線資金入市。