- 理財產品“挑花眼”背后暗藏同質化內卷
- 2025年11月26日來源：中國證券報
提要：面對數萬只理財產品，多位受訪者表示，自己犯了“選擇困難癥”。投資者往往很難通過理財產品名稱來判斷其具體特征。類似“添利”“增利”“幸福”等寓意吉祥的詞匯，高頻出現在多家理財機構的產品名稱中，這樣雖能描繪出收益愿景，但無法展現投資策略、風險屬性，難以輔助投資者進行初步篩選。
“現在的理財產品數量實在太多了，產品系列也多，別說是投資者，有時候連銀行的客戶經理都搞不清楚！”某城商行理財公司首席投資官向中國證券報記者直言。11月25日，記者在中國理財網搜索發現，全市場存續理財產品已超3.8萬只，僅11月以來新發的理財產品就超過1900只。
此外，部分理財產品名稱超過20個字，“瑞盈”“美好”“錦上添花”等吉祥詞匯高頻出現。有的理財產品還下設多個子份額，投資者直呼“挑花眼”“看不懂”。記者調研發現理財產品數量龐大、名稱雷同，使得投資者對其特點、未來表現等難以琢磨，只能靠歷史收益率或業績比較基準來排序挑選。
投資者直呼“挑花眼”
“想通過銀行App購買理財產品，結果在產品一欄翻了好幾頁都看不到底。理財產品名稱都差不多，有些會把最短持有期融在名稱里，這樣還能好一些。僅看手機頁面，那么多產品根本分不清。我一般都點‘收益率從高到低’按鈕，選收益率最高的幾款產品。”北京投資者李女士的困擾是不少投資者的共同感受。
面對數萬只理財產品，多位受訪者表示，自己犯了“選擇困難癥”。投資者往往很難通過理財產品名稱來判斷其具體特征。類似“添利”“增利”“幸福”等寓意吉祥的詞匯，高頻出現在多家理財機構的產品名稱中，這樣雖能描繪出收益愿景，但無法展現投資策略、風險屬性，難以輔助投資者進行初步篩選。
“目前，理財產品的分類不夠細，主要是依靠銀行或銀行理財公司品牌，以及風險等級來區分，不同公司的產品名稱和風險特征較亂。”某股份行理財公司人士告訴記者。
業內人士表示，理財產品名稱與產品具體特征關聯度弱化，使得產品名稱本身所承載的信息量有限，投資者難以通過名稱對產品的風險收益特征、投資策略等有初步了解。
某城商行理財公司人士告訴記者：“實際上，理財公司內部對產品有很多細分定位，并不局限于風險等級、投資性質等指標。例如，公司會根據不同的投資策略、資產配置、倉位、久期等對理財產品進行分類，對外往往會以不同的產品系列名稱來標示，但各家理財公司的分類及命名標準不一致，有時會讓投資者感到困惑。”
業內人士表示，部分產品名稱雷同，也在一定程度上反映了理財機構產品設計同質化、品牌特色缺失的現狀。當產品名稱無法提供有效信息時，投資者便只能轉向篇幅較長、專業性較高的產品說明書等文件獲取信息，無形中增加了投資者的信息獲取難度。
影響理財服務透明度
“各家理財機構為了爭奪代銷渠道的產品排期資源絞盡腦汁。從好的方面看，客戶的選擇變多了；從不好的方面看，這會讓行業陷入無序競爭。理財機構內部專業性分工不明確，導致資源浪費，投資者并不知道產品背后是哪個團隊在管理，很難做出選擇。”某國有大行理財公司人士告訴記者，現在市場上發行這么多產品，一個重要原因就是理財公司內卷嚴重。
事實上，在資產荒背景下，優質高息資產難尋，絕大多數理財產品主要投向債券、貨幣市場工具等固定收益類資產。往往采取相似的“固收+”策略，導致產品風險收益特征趨同。機構在產品命名和營銷方面又習慣堆砌專業術語，導致產品名稱高度相似，讓投資者難以一眼就區分出理財產品之間的核心差異。
不僅如此，部分理財產品下設A款、B款、C款等多個子份額。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者，此舉主要是理財機構針對不同客戶類型、起購金額或費率結構進行分層，通過差異化的業績比較基準或費率來吸引不同客群，本質上是一種對商業效率的考量。
同時，代銷銀行可能會要求理財機構定制不同份額來匹配本地客戶的需求。業內人士表示，通過設置不同份額，理財產品管理人可以在同一個產品“外殼”下，根據不同渠道的銷售成本和客戶的議價能力，精準設定不同的費率。這樣既能滿足客群的需求，又能避免頻繁設立新產品增加運營成本和監管報備負擔。
然而，種類繁多的子份額給投資者帶來了困擾。上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，目前行業對于理財產品下設子份額的命名缺乏統一標準，導致投資者不僅難以橫向對比不同理財機構的產品，甚至面對同一家理財機構的產品也容易犯“選擇困難癥”。這種復雜的份額設置提高了投資者的認知門檻，客觀上降低了理財服務的透明度和友好度。
從做大貨架到做強策略
業內人士認為，要解決產品數量過多且高度同質化的問題，理財機構需要從做大貨架轉向做強策略，并從產品銷售轉向投顧服務。多位理財公司人士表示，未來行業的發展趨勢是資產配置與投資策略持續優化。
“理財行業的優勢是立足于絕對收益，控制產品凈值波動，并在此基礎上給投資者帶來高于存款利率的收益水平。未來，各家理財機構將回歸到投資策略上，在對投資者進行分類分層的基礎上，以大類資產配置來實現不同風險偏好及投資期限的投資者期望的收益目標。”上述國有大行理財公司人士表示。
在北銀理財多資產配置部總經理林彥博看來，理財公司應突破對傳統固收類資產的依賴，深挖項目類資產價值，重點布局基礎設施REITs等具有穩定現金流的資產；捕捉權益市場結構性機會，通過量化指數增強策略、券商浮動收益憑證、FOF投資等工具化產品抓住市場紅利；開拓跨境投資渠道，通過多種策略配置海外高息資產。
曾剛建議，理財機構應進行產品“瘦身”與整合，對于策略雷同的迷你型產品，應建立常態化的清退或合并機制。在產品布局上，應避免單純通過微調期限或起購金額來新發產品，而應真正基于投資策略，如純債策略、混合策略、掛鉤衍生品等，構建清晰的產品線，打造辨識度高的品牌系列。
此外，曾剛建議，理財機構應將工作重點從賣產品轉向賣服務，根據客戶的實際風險承受能力，幫助他們在復雜的產品貨架中篩選出最為合適的產品，而非僅僅把上新多少產品作為業績指標。
專家還表示，理財行業應強化信息披露的易讀性與標準化。監管部門或行業協會可推動建立統一的產品命名與份額編碼規范，理財公司也應對產品設計等信息披露得更詳細，避免使用模糊的“固收+”標簽。
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