2月以來，環保類上市公司“瘦身”(即出售資產)案例日漸增多。其中，圣元環保擬以3.82億元剝離污水處理業務，國中水務擬以3.38億元出售全資子公司東營國中100%股權，遠達環保擬對控股的新能源資產進行剝離……

記者梳理相關案例發現，出售低效資產“甩包袱”、聚焦優勢主業“調結構”，或是環保企業進行剝離資產的主因。“這反映出行業在經歷快速擴張后，企業開始更加注重財務健康和業務聚焦，從粗放式擴張向精細化運營轉變。”一位業內人士在接受記者采訪時稱。

回溯來看，環保行業上市公司中，不乏一些企業通過聚焦核心優勢領域、剝離非核心資產，最終在細分領域脫穎而出并成長為頭部企業的案例，盈峰環境便是典型代表。在當前行業背景下，環保企業再次選擇“瘦身”，又有何深意？

水務板塊“高頻”被剝離

從近期環保上市公司資產剝離案例看，水務板塊成為多家企業業務優化和結構調整的首選領域。2月12日，圣元環保披露，公司擬將持有的泉州市圣澤環境工程有限公司100%股權和福建圣澤龍海水務有限公司100%股權出售給中閩水務，交易對價為3.82億元。

資料顯示，圣元環保自成立以來，主營業務為垃圾焚燒發電和城市污水處理。其中，垃圾焚燒發電業務為公司發展基本盤，業績貢獻占比高。圣元環保在公告中直言，公司污水處理業務近年來未有新增產能，且該項業務規模相對較小，在目前公司整體業務中貢獻營收及利潤占比較小。

對于此次剝離污水處理業務相關資產，圣元環保表示，此舉將有助于公司在夯實鞏固現有垃圾發電主業基本盤基礎上，集中人力物力財力等資源重點發展以原料藥牛磺酸及其衍生品為核心的大健康新產業。同時，本次交易收到的股權出售價款，可用于歸還銀行貸款、補充生產經營所需流動資金，支持公司核心業務發展。

再看國中水務。2月12日，公司披露擬將全資子公司東營國中環保科技有限公司(簡稱“東營國中”)100%股權出售給東營市河口區財金投資集團有限公司，交易價格為3.38億元。

與圣元環保不同，國中水務此番出售的是旗下核心主業的盈利子公司。公告顯示，2023年度，東營國中營收占國中水務營收的19.32%、歸母凈利潤占比為37.04%；2024年前三季度，東營國中營收占國中水務營收的26.18%、歸母凈利潤占比為146.11%。

國中水務解釋稱，本次交易是基于公司整體經營發展所需，符合公司未來戰略布局，有助于公司優化資產和業務結構，并有利于增加公司現金流儲備，進一步提升公司綜合競爭力和持續盈利能力。“公司一直在轉型，所以水務資產是在收縮的。”此前，公司在回應媒體時如此表示。

2024年半年報顯示，國中水務正在從傳統城市水務建設服務向“雙碳”科技和新能源、綠色品牌健康食品、環保新材料、節能新工藝、智能環保等產業領域轉型升級。目前，公司對北京匯源食品飲料有限公司的收購尚在途中。

緣何水務資產頻頻被上市公司置出？在市場人士看來，水務行業具有資本密集與區域壟斷經營特征，近年競爭加劇導致部分項目盈利下滑。同時，由于行業盈利空間受限，疊加運營費用拖欠等影響，對相關資產置出不失為企業在面對激烈競爭時的一種選擇。

蓄力戰略調整和業務升級

從整體趨勢來看，一些環保企業近年來剝離的資產除水務業務外，還有環境監測、新能源、工程設計等非核心資產，企業核心目標或在于逐步聚焦主營業務和優化資產結構，為未來戰略調整和業務升級蓄力。

例如，遠達環保擬剝離旗下新能源資產，便是為重組轉型做準備。2月10日晚，遠達環保公告披露，為打造國家電投集團水電資產整合平臺，聚焦核心業務，公司擬對控股的新能源資產進行剝離，具體涉及公司5家控股子公司的13個項目，交易金額合計不超過1.53億元。

遠達環保表示，公司新能源項目整體建成規模較小，暫未形成規模效應，整體剝離相關新能源業務，有助于公司集中精力聚焦核心業務，進一步提升專業化水平，增強核心競爭力，實現上市公司的順利轉型。

最新公告顯示，遠達環保擬通過發行股份及支付現金的方式購買五凌電力100%股權及長洲水電64.93%股權重大資產重組事項。重組完成后，公司將新增水力發電及流域水電站新能源一體化開發運營業務，逐步建設成為國家電投集團境內水電資產整合平臺。

此外，記者注意到，不少環保企業對低效乃至虧損資產進行剝離，在回籠資金的同時，還避免了虧損業務對上市公司整體業績的拖累，從而提升企業的盈利能力和財務健康狀況。

例如，2024年6月，美晨生態披露，擬將全資子公司賽石園林旗下的8家子公司整體出售，加快剝離虧損的園林業務，聚焦非輪胎橡膠業務；2024年4月，中創環保通過重大資產出售，剝離了環境治理板塊中運營情況不佳的從事危廢處置的子公司江西祥盛，并籌劃轉讓中創新材100%股權，以剝離業績連續下滑的虧損類資產，提升公司盈利水平。

在業內人士看來，目前環保行業已進入深度洗牌期，增量項目逐步減少，“跑馬圈地”的市場模式接近尾聲，促使一些環保企業更加關注項目運營能力，存量項目的高效運營及降本增效則成為重點。