- 海瀾之家遞表港交所：前三季度主品牌“海瀾之家”營收下滑，被MSCI“除名”
- 2025年11月23日來源：中國網
提要：11月21日，據港交所文件顯示，品牌服裝零售集團海瀾之家集團股份有限公司向港交所提交上市申請書，華泰國際為獨家保薦人。同日，海瀾之家發布關于向香港聯交所遞交境外上市股份(H股)發行并上市申請并刊發申請資料的公告，公告提及，本次H股上市尚需獲得香港證監會、香港聯交所及中國證監會等監管機構的批準、核準或備案，相關程序尚未完成，存在重大不確定性。
海瀾之家遞表港交所。
11月21日，據港交所文件顯示，品牌服裝零售集團海瀾之家集團股份有限公司向港交所提交上市申請書，華泰國際為獨家保薦人。
同日，海瀾之家發布關于向香港聯交所遞交境外上市股份(H股)發行并上市申請并刊發申請資料的公告，公告提及，本次H股上市尚需獲得香港證監會、香港聯交所及中國證監會等監管機構的批準、核準或備案，相關程序尚未完成，存在重大不確定性。公司明確聲明，本公告及申請資料不構成任何收購、購買或認購H股的要約或要約邀請，投資者應審慎評估風險。
海瀾之家的招股書顯示，根據弗若斯特沙利文，2024年，該公司位列中國服裝集團營收排名第四。截至2025年6月30日，海瀾之家的全球門店總數突破7200家。
前三季度營收156.0億元，仍依賴“海瀾之家”男裝品牌
海瀾之家總部位于江蘇省無錫市江陰市，前身是1994年組建的江蘇三毛集團公司，2001年更名為海瀾集團，“海瀾之家”品牌于2002年創立，在南京開設首家門店。2014年海瀾之家重組上市。2020年，海瀾之家創始人周建平辭去董事長職務，“80后”少帥周立宸接班。
很多人對海瀾之家早期的廣告語“一年逛兩次海瀾之家”“男人的衣柜”印象深刻，但如今的海瀾之家已經不只布局“男人的衣柜”，該公司旗下有多個自主品牌，除主品牌“海瀾之家(HLA)”外，還有女裝品牌“OVV”、潮流品牌“黑鯨(HLAJEANS)”、嬰童品牌“英氏(YeeHoO)”等。
在國際品牌合作方面，海瀾之家是奧地利運動品牌HEAD(海德)在中國區服飾業務的授權商，獨家授權代理阿迪達斯FCC系列產品在中國大陸的零售業務。此外，海瀾之家還開展職業裝定制業務“海瀾團購定制”。
業績方面，招股書披露了截至2025年6月30日的業績，結合公司10月末發布的三季度來看。于2022年、2023年、2024年及截至2025年前三季度，海瀾之家錄得收入分別為179.05億元、207.54億元、201.62億元、156.0億元；歸屬于上市股東凈利潤分別是21.55億元、29.52億元、21.59億元、18.62億元。
毛利率方面，于2022年、2023年、2024年及截至2025年前三季度，海瀾之家的毛利率分別是43.4%、45.2%、45.5%、46.25%。
不過，從招股書來看，雖然海瀾之家旗下有多個品牌，但營收仍極度依賴男裝品牌“海瀾之家”系列。
2022年、2023年、2024年及截至2025年前三季度，“海瀾之家”系列的營收分別是134.53億元、161.99億元、150.91億元以及108.49億元，在總收入的占比始終位于70%以上。不過，“海瀾之家”系列營收態勢已經疲軟，2024年營收下滑近7%，今年前三季度下滑近4%。
銷售渠道表現方面，線下銷售仍是海瀾之家最主流的渠道，前三季度，線下銷售收入120.52億元，在主營業務收入的占比為79.58%。線上銷售收入30.93億元，占比20.42%。
門店方面，海瀾之家線下的門店遍布全國31個省(自治區、直轄市)，覆蓋80%以上的縣、市，并進一步拓展到東南亞海外市場。國內市場方面，截至三季度報告期末，海瀾之家旗下品牌門店共計7241家，其中海瀾之家直營門店1583家，較年初凈增115家，加盟店及其他4101家，較年初減少264家。
積極轉型，被MSCI剔除
招股書披露，海瀾之家的流動資產凈值從截至2025年6月30日的65.83億元減少至截至2025年9月30日的62.62億元，一是因為現金及現金等價物減少，反映2025年7月已付股息及營運現金流量下降，這是由于第三季度銷售額隨服裝行業季節性波動趨緩；二是定期存款到期減少，部分被以下各項所抵銷：已收按金、應計費用及其他應付款項減少，主要歸因于2025年7月派息后應付股息下降，以及隨著第三季度銷售量減少而代加盟合伙人收取的款項相應降低；存貨增加，因公司將采購重點轉向單價通常較高的冬季服裝。
在海瀾之家近日披露的投資者調研報告中，該公司指出，2025年上半年，國內服裝消費市場回暖乏力，服裝企業整體業績承壓，面對復雜多變的國內外環境，公司聚焦服裝主業，創新品牌管理與零售，持續布局運動領域，打造城市奧萊新業態，加碼海外市場擴張。
在談及海外業務發展情況及未來布局方面，海瀾之家表示，下半年公司將有序推動中亞、中東、非洲市場的布局，預計在悉尼開出澳大利亞首店。
截至最后實際可行日期，周建平、周立宸先生、周晏齊(周建平之女)、海瀾投資、海瀾集團及榮基國際共同控制海瀾之家總股本的約60.13%，因此構成控股股東集團。
值得關注的是，國際指數編制公司MSCI在11月6日公布了2025年11月份指數審核結果，此次調整新納入69只股票，剔除64只股票，剔除的成分股包括海瀾之家。
據大智慧VIP，截至11月21日收盤，海瀾之家跌1.26%，報6.28元/股。Wind數據顯示，海瀾之家今年迄今跌幅為14.20%。
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