- 10月物價走勢如何？多家機(jī)構(gòu)預(yù)計CPI同比有望轉(zhuǎn)正
- 2025年11月08日來源：中國網(wǎng)
提要：國家統(tǒng)計局將于11月9日公布10月物價數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)測，10月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比或轉(zhuǎn)正，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)面臨一定壓力。其中，浙商證券宏觀研究團(tuán)隊、華泰證券、中金宏觀認(rèn)為，10月CPI同比增速或在0.1%；東方金誠認(rèn)為10月CPI同比有望升至0.1%左右；民生銀行首經(jīng)團(tuán)隊預(yù)計10月CPI環(huán)比、同比漲幅均為0%。
國家統(tǒng)計局將于11月9日公布10月物價數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)測，10月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比或轉(zhuǎn)正，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)面臨一定壓力。
其中，浙商證券宏觀研究團(tuán)隊、華泰證券、中金宏觀認(rèn)為，10月CPI同比增速或在0.1%；東方金誠認(rèn)為10月CPI同比有望升至0.1%左右；民生銀行首經(jīng)團(tuán)隊預(yù)計10月CPI環(huán)比、同比漲幅均為0%。
此前，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份CPI同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.1%。
基數(shù)原因?qū)?月CPI同比漲幅形成拖累。國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟分析指出：“CPI同比下降，主要是翹尾影響所致。”9月CPI-0.3%的同比變動中，翹尾影響約為-0.8個百分點(diǎn)，今年價格變動的新影響約為0.5個百分點(diǎn)。分類別看，食品價格下降4.4%，影響CPI同比下降約0.83個百分點(diǎn)，是影響CPI同比下降的主要因素。
進(jìn)入10月，豬肉價格雖仍相對偏弱，但蔬果價格環(huán)比上漲。
中金宏觀研報指出，前期生豬產(chǎn)能持續(xù)釋放，消費(fèi)端并未出現(xiàn)較強(qiáng)需求，10月豬肉批發(fā)價繼續(xù)環(huán)比走弱，同比從-26.3%降至-27.2%。
蔬果方面，“10月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)均值環(huán)比上漲1.8%。其中，因氣候異常影響主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量，蔬菜價格環(huán)比上漲3.4%，水果價格環(huán)比上漲2.0%。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說。
東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，去年10月食品價格基數(shù)轉(zhuǎn)為下行，盡管當(dāng)前食品價格走勢偏弱，今年10月食品CPI同比降幅仍將有所收窄。
能源價格環(huán)比下跌。溫彬提到，受OPEC+增產(chǎn)影響，疊加美國很多煉油廠進(jìn)入秋季檢修期，對原油需求下降，國際油價走低，帶動國內(nèi)成品油價格下調(diào)。
需要注意的是，由于CPI中食品、能源價格受短期因素影響較大，觀察價格變化，不僅要看CPI總的變化，還要看核心CPI的變化。
浙商證券宏觀研究團(tuán)隊發(fā)布的研報認(rèn)為，10月核心CPI有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。國家稅務(wù)總局近日發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，國慶中秋假期，全國消費(fèi)相關(guān)行業(yè)日均銷售收入同比增長4.5%。其中，商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)同比分別增長3.9%和7.6%。此外，受“雙十一”促消費(fèi)活動等因素帶動，相關(guān)行業(yè)景氣度較高。
溫彬也提到：“核心通脹保持穩(wěn)定。支撐因素在于，10月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)錄得50.2%，比上月上升0.1個百分點(diǎn)，疫前同期平均變動-0.5個百分點(diǎn)，明顯強(qiáng)于季節(jié)性，預(yù)計服務(wù)價格將環(huán)比上漲。”
PPI方面，繼8月PPI同比降幅自今年3月份以來首次收窄后，9月PPI同比降幅繼續(xù)收窄。數(shù)據(jù)顯示，9月PPI同比下降2.3%，降幅比8月收窄0.6個百分點(diǎn)。
對于10月PPI走勢，中金宏觀研報認(rèn)為，10月PMI主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)相較9月均回落0.7和0.7個百分點(diǎn)，其隱含的PPI環(huán)比或走弱至-0.1%。
浙商證券宏觀研究團(tuán)隊認(rèn)為，PPI的變動主要受國際大宗商品波動對我國的輸入性影響，以及國內(nèi)部分行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步加快，市場競爭壓力較大。預(yù)計10月PPI同比增速為-2.6%，環(huán)比增速為-0.6%。
馮琳分析表示，近兩個月PPI同比降幅明顯收窄，一方面是上年同期基數(shù)大幅下沉，另一方面是反內(nèi)卷和促消費(fèi)對部分工業(yè)品價格形成一定拉動作用。
“往后看，在反內(nèi)卷帶動原材料價格上漲勢頭減弱的同時，近期外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動也在對國內(nèi)工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。從國際大宗商品價格來看，10月以來，盡管銅價繼續(xù)上揚(yáng)，但原油價格出現(xiàn)大幅下跌。總體上看，預(yù)計10月PPI環(huán)比仍將在持平附近。加之去年10月開始PPI基數(shù)穩(wěn)中有升，我們判斷10月PPI同比降幅收窄勢頭將明顯放緩，預(yù)計同比降幅將在-2.2%左右。”馮琳說。
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