美東時(shí)間7月10日，蘋果股價(jià)再度上漲，收盤價(jià)達(dá)到232.98美元，總市值為3.57萬(wàn)億美元。同時(shí)，蘋果成為全球首個(gè)市值超過3.5萬(wàn)億美元的公司，超過微軟位列第一。

受此影響，近日蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)也紛紛上漲。截至7月11日收盤，果鏈概念股大多表現(xiàn)不錯(cuò)，立訊精密、長(zhǎng)盈精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等果鏈龍頭分別上漲2.45%、6.56%、2.33%、1.48%。

從消息面上看，蘋果推出Apple Intelligence的AI體系后，業(yè)內(nèi)看好生成式AI驅(qū)動(dòng)蘋果手機(jī)的換機(jī)勢(shì)頭。日前也有產(chǎn)業(yè)鏈消息稱，蘋果對(duì)iPhone16系列的備貨目標(biāo)進(jìn)行微調(diào)，備貨目標(biāo)上漲至9000萬(wàn)部。

事實(shí)上，此前就有報(bào)道稱，根據(jù)臺(tái)積電專家透露，蘋果A18和A18 pro加單，iPhone16備貨上修1200萬(wàn)部到9500-9600萬(wàn)部，也被視為蘋果對(duì)于新機(jī)銷售信心加強(qiáng)。

AI能否帶動(dòng)換機(jī)？

隨著蘋果進(jìn)入新品備貨期，iPhone新機(jī)的消息越來越多。業(yè)內(nèi)人士曾爆料，蘋果正在開發(fā)一款更薄的iPhone機(jī)型，與先前全新“iPhone 17 Slim”型號(hào)的傳聞相吻合。“iPhone 17 Slim”據(jù)傳將會(huì)采用全新的設(shè)計(jì)，同時(shí)也比其他型號(hào)的iPhone都顯著更薄。

更受關(guān)注的則是生成式AI的落地，多位產(chǎn)業(yè)鏈人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，業(yè)內(nèi)將蘋果視為AI手機(jī)的一個(gè)標(biāo)桿，也在觀察蘋果終端如何和生成式AI結(jié)合打開新空間。今年AI手機(jī)可能在感知上還不明顯，但是接下來會(huì)快速發(fā)展。

今年蘋果在WWDC2024中發(fā)布Apple Intelligence套件，同時(shí)宣布與Open AI構(gòu)建合作伙伴關(guān)系，用戶在使用Siri和一系列應(yīng)用期間，可以要求系統(tǒng)調(diào)用ChatGPT來進(jìn)行回應(yīng)。由于蘋果的AI套件需要更高階的芯片支持，因此外界普遍認(rèn)為AI功能的推出將有助于提升消費(fèi)者的換機(jī)需求。

國(guó)泰君安表示，蘋果發(fā)布Apple Intelligence未來將有望成為端側(cè)AI的定義者，同時(shí)AI功能優(yōu)化手機(jī)、電腦等設(shè)備用戶體驗(yàn)，將進(jìn)一步拉動(dòng)換機(jī)潮來臨，蘋果供應(yīng)鏈深度受益。

華福證券也在近期的消費(fèi)電子報(bào)告中稱，Siri采用端云混合方案，GPT-4o和端側(cè)模型共同賦能自然語(yǔ)言交互。并且擁有屏幕感知功能，能夠在端側(cè)根據(jù)用戶活動(dòng)完成模型的個(gè)性化微調(diào)。支持跨應(yīng)用調(diào)用資料和信息，打破過去各APP數(shù)據(jù)割裂局面。

對(duì)于蘋果新品的銷量情況預(yù)測(cè)，華福證券也表示，蘋果AI將開啟新一輪換機(jī)周期，全面看好果鏈革命性機(jī)會(huì)，并指出保守估計(jì)存量iPhone中，超過90%的iPhone將無(wú)法適配蘋果AI功能，因此存量iPhone的換機(jī)需求巨大。

不過調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys的報(bào)告指出，目前蘋果在AI戰(zhàn)略公布上顯得謹(jǐn)慎和保守，其核心功能在中國(guó)大陸市場(chǎng)將面臨兩個(gè)的本土化挑戰(zhàn)。一個(gè)是依賴于ChatGPT的Siri功能可能無(wú)法使用，最可能的方案是與政府批準(zhǔn)的商業(yè)大模型語(yǔ)言供應(yīng)商之一合作來替代OpenAI，例如阿里巴巴的通義千問、百度的文心一言等，結(jié)合自研端側(cè)及云側(cè)大模型。

第二個(gè)挑戰(zhàn)是Private Cloud Compute的功能，針對(duì)中國(guó)大陸的用戶數(shù)據(jù)，可能需要透過搭建或托管在本土的私有云服務(wù)器。解決這些挑戰(zhàn)，是蘋果能夠在中國(guó)大陸市場(chǎng)也發(fā)揮出其Apple Intelligence的差異化競(jìng)爭(zhēng)力——隱私安全和生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)。

果鏈企業(yè)持續(xù)上漲

根據(jù)公開信息梳理，從核心的果鏈企業(yè)看，整機(jī)組裝有富士康和立訊精密；電池相關(guān)企業(yè)包括聯(lián)贏激光、信維通信、珠海冠宇、欣旺達(dá)、德賽電池；主板有鵬鼎控股、東山精密；結(jié)構(gòu)件相關(guān)企業(yè)有藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造；聲學(xué)企業(yè)有歌爾股份、瑞聲科技；攝像頭模組有高偉電子、丘鈦科技、舜玉光學(xué)。

去年9月，立訊精密董事長(zhǎng)王來春曾透露：“立訊精密為蘋果生產(chǎn)三款iPhone 15，該業(yè)務(wù)在過去一年翻了一番。”而在去年底，立訊集團(tuán)旗下的立臻精密取得和碩昆山廠的控制權(quán)，進(jìn)一步加大了其iPhone制造鏈中的比重。

作為“果鏈一哥”，在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中談及近期大客戶的AI戰(zhàn)略時(shí)，立訊精密也表示，公司的主要大客戶不管是軟件開發(fā)還是硬件搭配上都比較具有優(yōu)勢(shì)。在AI浪潮來臨時(shí)，該客戶的產(chǎn)品會(huì)是標(biāo)桿性的。對(duì)于立訊而言，在AI時(shí)代，硬件的聲、光等傳感技術(shù)也十分重要，這也是與公司的布局相符的。

除了立訊精密之外，主營(yíng)攝像頭模組的丘鈦科技在果鏈概念股中呈領(lǐng)銜趨勢(shì)，今日收盤價(jià)為4.990港元/股，大漲24.13%。丘鈦科技也在近日發(fā)布公告，預(yù)計(jì)上半年純利潤(rùn)約為人民幣2169.2萬(wàn)元，增長(zhǎng)約400%至500%。

與此同時(shí)，今日水晶光電午后迅速拉升并漲停。消息面上，7月11日，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤發(fā)文稱，蘋果自iPhone 15 Pro Max開始采用四重反射棱鏡?(潛望鏡) 相機(jī)，并規(guī)劃了未來數(shù)年規(guī)格升級(jí)路線，棱鏡的第一供應(yīng)商水晶光電在相關(guān)供應(yīng)鏈中為領(lǐng)先受益者之一。根據(jù)他的最新調(diào)查，未來數(shù)年iPhone將持續(xù)采用玻璃棱鏡。

此前，郭明錤還指出，iPhone 16 Pro Max的電池芯之能量密度將提升，因此為避免電池過熱，蘋果將首次采用不銹鋼制電池殼作為散熱方案。信維通信作為主要供應(yīng)商，有利于營(yíng)收獲利，如果2025年所有新款iPhone均采用此新設(shè)計(jì)，則可望對(duì)信維通信2025年?duì)I收利潤(rùn)貢獻(xiàn)成長(zhǎng)200%～250%，有利于信維通信的2025年?duì)I運(yùn)動(dòng)能。截至今日收盤，信維通信股價(jià)為21.28元/股，上漲0.85%。